¡Haya corazón! Alertas de la CVM para clubes que quieran salir a bolsa.
La pasión de los fanáticos y los rumores de Internet pueden hacer que la experiencia sea menos racional de lo que predica el mercado.
Este lunes, la CVM publicó un documento con lineamientos para los clubes de fútbol que se convirtieron en SAF y están considerando cotizar en bolsa. Además de señalar cuáles son los caminos para una salida a bolsa o para emitir un bono de deuda, el jefe del mercado financiero tuvo cuidado de incluir dos alertas muy ligadas al mundo del deporte: la pasión del aficionado y el rumor de que generalmente circula sobre clubes y jugadores en Internet, factores que pueden hacer que la experiencia de invertir en tu equipo favorito sea más emocionante que ideal.
Considerando que muchos hinchas pueden querer convertirse en accionistas de los clubes —y terminar tomando decisiones que van más allá de la lógica esperada de los inversionistas—, la CVM instruyó a los clubes a "dedicar especial atención a la descripción de factores de riesgo para ofertas y emisores", recurriendo a un "lenguaje claro, conciso, objetivo y equilibrado en el énfasis en la información positiva y negativa".
En el documento, la CVM dijo que se recomiendan alertas dedicadas a reducir el sesgo emocional de los hinchas y que la decisión de inversión no debe guiarse por aspectos no racionales relacionados con los sentimientos existentes entre los hinchas y los clubes.
Sobre el segundo punto de preocupación, la CVM afirmó que tampoco se puede ignorar que la actividad futbolística está sujeta, en Brasil y en otros países, a un intenso seguimiento por parte de periodistas, influenciadores digitales, hinchas y otros agentes que generan, a diario, una importante cantidad de información, noticias, reportajes y rumores, con variadas finalidades.
La CVM admitió que no espera que la SAF y sus administradores reaccionen ante cualquier noticia o rumor, especialmente aquellos producidos en un contexto claramente deportivo, pero destacó que exigirá, no obstante, que se evalúen las situaciones que puedan generar los efectos previstos en la norma que establece los criterios para la divulgación de hechos materiales.
Si bien la CVM emitió las advertencias, se espera que los clubes e inversores (aficionados o no) todavía tarden un tiempo en adaptarse. “Este debate se acentuará durante los períodos de contratación de jugadores, cuando los rumores corren rampantes y cuando las expectativas de comprar o vender un gran jugador pueden impactar el precio de las acciones”, dice el abogado Eduardo Carlezzo, de Carlezzo Advogados, firma especializada en derecho deportivo y que asesora a clubes que cotizan en bolsa en Chile: Colo-Colo, Universidad Católica y U. de Chile.
Pero si los clubes brasileños realmente comienzan a buscar la bolsa, el movimiento probablemente será liderado por los más grandes. "No está claro si algún club buscará una salida a bolsa, pero podría ser una opción interesante para los grandes clubes que están bien organizados, que no quieren ceder el control y quieren capitalizar sus operaciones vendiendo una participación minoritaria", dice.
